《江恩理论》大全（六、七、八）
时间窗口就此洞开
以费波纳奇数列为时间序列来检验7月19日至8月18日这一月，我们可以看到：以它为时间零点往后数，3个月是1695点低点，5个月是1586点低点，13个月是1756点高点，21个月是1300点高点，34个月是1025点低点，55个月是513点低点。还有1993年的1558点，产生于2月
15日，距今为90个月，但由于见到1558点后，大盘在高位盘整了一周，正式回调时间是2月22日，因此这一个顶也可以算到89个月中。可以说，这是迄今为止和费波纳奇数列吻合得最紧的一次。在这一时间序列上，13至89个月上的高低点全是重要的顶和底!时间窗口就此洞开。
江恩回调法则
回调是指价格在主运动趋势中的暂时的反转运动。回调理论是江恩价格理论中重要的一部分。 根据价格水平线的概念，50%、75%、100%作为回调位置是对价格运动趋势的构成强大的支持或阻力。
例如：某只股票价格从40元最高点下降到20元最低点开始反转，价格带的空间是40元减去20元为20元。这一趋势的50%为10元，即上升到30元时将回调。而30元与20元的价格带的50%为5元，即回调到25元时再继续上升。升势一直到40元与20元的75%，即35元再进行50%的回调，最后上升到40元完成对前一个熊市的100%回调。
那么，如何判断峰顶与峰底呢？江恩认为一年中只做几次出色的交易就可以了，为此，需要观察以年为单位的价格图，来决定一年中的顶部与底部，然后才市月线图、周线图和日线图。
江恩轮中轮
江恩认为，既然在自然定律中，有四季交替，主次阴阳之分，那么在股票市场中，必定也有短期、中期、长期循环以及循环中的循环，正如圣经所述的“轮中之轮”。
江恩根据这一理论，设计了市场循环中的轮中之轮，将市场上的短期、中期和长期循环加以统一的描述并将价位与江恩几何角也统一起来。因此“轮中轮”是对江恩全部理论的概括总结。
轮中轮的制作
轮中轮将圆进行24等分，以
0度为起点，逆时针旋转每15度增加一个单位，经过24个单位完成第一个循环，依此类推，经过48个单位完成第二个循环......,最后经过360个单位完成第十五个循环，即一个大循环，形成江恩“轮中轮”。
江恩轮中轮上的数字循环即是时间的循环也是价格的循环，例如，对时间循环而言，循环一周的单位可以是小时、天、周、月等，对价格循环而言，循环单位可以是元或汇率等。
江恩“轮中轮”的关键是角度线，市场的顶部、底部或转折点经常会出现在一些重要的角度线上，如0度、90度、180度等。通过“轮中轮”，我们可以预制知市场的价位，以便安全、有效的运用资金。
江恩轮中之轮的使用方法
一、基本用法
1)
对照轮中的数字，将游标一选定所要判断的，目标股或指数的最低点或最高点。
A、
上涨时游标二逆时针旋转，价位或点数将在45度、90度、120度处遇初级阻力，在180度处遇强阻力，在225度、270度处遇超强阻力，在315度、360度处遇特强阻力。
B、
下跌时游标二顺时针旋转，价位或点数将在45度、90度、120度处遇初级支撑，在180度处遇强支撑，在225度、270度处遇超强支撑，在315度、360度处遇特强支撑。
2) 江恩理论轮中之轮要点：
A、
当股价或指数突破或跌破一个阻力或支撑位时，将向下一个阻力或支撑位移动。
B、
轮中之轮的0度、90度、180度、270度，及45度、135度、225度、315度所构成的两个正四方形处为阻力或支撑。另外，由0度、120度、240度所构成的正三角形处也为阻力或支撑。
C、
一周分为24X15(度)，暗含24节气。价位或指数由内向外找，大数取内优先。
注释：原江恩理论书籍介绍，轮中之轮用于长周期判断，一周天为360天(自然日)，用于短周期判断一周天为24小时(没有说明是自然日还是交易日)
二、我在实战中总结出：(因中国股市多变，散户炒作多为中短线)
1)一周天如按交易日，则大约为18个月。每交易日为4小时。
2)一周天可以是180天，每格(15度)为7.5天。
３)一周天也可以是90天，每格(15度)为3.75天。
4)一周天也可以是45天，每格(15度)为1.875天。
5)一周天也可以是22.5天，每格(15度)为0.9375天或3.75交易小时。
6)一周天也可以是11.25天，每格(15度)为0.46875天或1.875交易小时。
7)最短的一周天可以是6天，每格(15度)为1交易小时。
说明：江恩理论的精髓--市场在重要的时间到达重要的位置(股价或股指)时，市场的趋势将发生逆转。
几点经验：
A．
一周天的重要时间为，到达上面第一条中的所述的角度位置所需的时间。周期的长短按第二条中选择。
B．
当选用的长周期和短周期所指向的位置为同一位置时，该点即为市场的最为重要的位置。时间大致为长、短周期重叠的时间位置。
C．
如果股价或股指在重要的时间内超越了一个重要的位置。那么，它将向下一个重要的位置移动。
D．或股指在重要的时间内没有超越那个重要的位置。那么，它将回头寻找它前一个重要的位置。
三．举例
以上证走势2000年3月16日的低点1596.07点为起点，取一周天为11.25天(短周期判断)。
股指运行9天后到达1811.06点(3月30日)。江恩轮中之轮逆时针转(上涨)315度，需0.46875X315/15=9.84375天，阻力位为1810正负5点。时间和价位重叠，即江恩理论中的市场在重要的时间到达重要的位置(股价或股指)时，市场的趋势将发生逆转。随后的一天(3月31
日)，股指在四小时的交易时间内，由1810.90点下跌到1780.41点，收于1800.22点。此时取一周天为6天(更短的周期)，用江恩轮中之轮顺时针转45度(3小时)为1780正负5点(当天盘中大约下跌了三个小时)，到达支撑位。由于收盘时股指已返回到1800.22点，可判断第二天股指不会再下跌。4月3日，股指最高为1816.86点，最低为1798.25点，收于1801.00点。再用11.25的周期分析，显然在特定的时间内股指没有顺利冲过1810正负5点的阻力位，因此向下调整是必然的。以后的8小时调整，由1815正负5点顺转120度(重要支撑位)达1735正负5点。最低点为1746.30点，收于1771.20点。股指重新步入升途。(细细分析好烦，读者可掌握方法后，自己验证)
四．几点心得
1)
江恩理论的轮中之轮，是其理论中最精华的篇章。学习江恩理论，只要重点掌握该篇的要点，对江恩的角度线，江恩几何学等略作了解即可，不必浪费太多时间。精辟的理论往往会派生出很多分支，各有各的说法，各有各的妙用。学习时要取长补短。
2) 轮中之轮在个股走势的运用，一样非常准确。
3)
分析时要把长短周期结合起来，互相佐证。周天数的选取，以各人的理解不同而取值不同。
4)
江恩理论的优点，是阐述了时间与价位的关系。准确的时间和价位的预测，使其他任何理论难望项背。江恩理论的弱点，是缺乏对另一市场的重要因素--成交量的描述。因此，江恩理论与道氏趋势理论、艾略特波浪理论，相互结合使用，可起到互为弥补的作用。
江恩赢利的秘诀---买卖规则重于预测
赫赫大名的江恩理论创始人，证券市场历史中的世界级大师江恩，凭其高超的操作技巧，在其一生的投机生涯中总共从市场赢了三亿五千万美元(江恩生于１８７８年)，他交易次数的成功率在８０％以上。在当时与今天的证券市场投资人眼中，他确是一个近乎于“神”的顶级人物，而他创立的“江恩理论”至今也仍享受着“神”一样艰深难明的地位，受人膜拜。
然而，当我们从整体上研读江恩时，便可发现，作为预测大师的江恩与市场高手的江恩，虽然是同一个人，但他却是清清楚楚冷静异常地将自己的预测理论与实践操作分开了的：预测固然认真(江恩有段时期每年出版一部他对市场和经济形势的预测书)，但在实际操作中，他却不是完全让预测牵着自己，相反，他只遵守自己建立的买卖规则，他让预测要服从买卖规则！预测正确、不违背其买卖规则，他照预测方向操作；预测不对时，他用买卖规则(例如止损单)或修正预测，或干脆认错退出。
买卖规则重于预测！
这就是江恩获胜的真正秘诀。
然而，至今还有许多股市投资人以为江恩是纯粹凭其神奇理论赢得了市场胜利，于是光顾着去研究挖掘江恩的理论体系，期望一旦握到了江恩的那片金钥匙，便可象江恩一样从此在股市中百战百胜了。而这，实在是一个认识上的偏误。
还有不少人在寻找探索其他的预测方法，也期望有一天会找到那种令他一劳永逸百战百胜的秘密武器，从此让他轻轻松松咤叱股市永操胜券。
可惜，这都象想制造永动机一样，是人们对预测股市理论价值在认识上的一大误区。为什么说江恩的成功，其买卖规则重于其预测理论呢？
让我们看一看创立了如此高深预测理论的大师，同时却又制定并坚定执行了的２１条江恩买卖规则，你我就会明白这一点了。江恩像神一样地建立了他那套高深难懂的预测理论体系，他同时又像我们凡人小股民一般制定了他的操作守则并以其在市场取胜——这就是我们应解读的江恩大师！
圣经中，记载着上帝是这样创造万物的：第一天创造了光，第二天创造了空气和水，第三天创造了青草、蔬菜和树木，第四天创造了日月星辰，第五天创造了鱼和飞鸟，第六天创造了爬行动物和各种野兽，并创造了人，第七天天地万物都造齐了，上帝停止了工作，并赐福给第七天，定为圣日，又称安息日。
江恩是虔诚的基督徒，认为上帝创造世界是以七天完成的，因此七是代表完全的意思。
江恩认为，“七”这个数字是极其重要的数字，拥有崇高的地位。无论七年、七月、七星期、七天，都可能是市场重要的转点时间。
以上证指数为例，１９９２年５月，上证指数从最高点１４２９点跌至１９９２年１１月低点３８６点，用了七个月时间，随后股指展开了一波强劲上涨。１９９５年３月，上证指数从低点７７４点反弹至阶段性高点１０４４点，用了七周时间，随后股指又展开大幅下跌。１９９５年５月，上证指数从高点９２６点用七周时间，跌到了１９９５年七月初的阶段性低点６１０点，随后掉头向上，上涨七周，涨至７８８点，并形成头部由涨转跌。１９９９年２月至４月，上证指数从１０６４点上涨至１２１０点，又是用了七个交易周的时间完成了一波有力度的反弹。
以上实例证明，“七”这个数字是非常重要的。江恩理论还认为，７７是一个极为重要的市场周期数字。
上证指数从１９９４年７月底大底部低点３２５点至９６年１月中旬又一个大底部低点５１２点，运行时间正好７７周。上证指数还在１９９３年７月２７日创出一个阶段性的底部，最低曾达到７７７．７点，随后展开了一波有力度的反弹。７７７点当时曾被认为是政策底，以后相当长的时间，这一点位附近都有极强的支撑，多空双方进行了激烈的争斗，直至１９９４年２月这一点位才被彻底向下突破。１９９４年８月１日三大政策促使股指大涨，但上攻到７７７点附近时，该点位形成了强有力的阻力，使股指三攻不破，直到第四次才被有效突破。
江恩还认为，七的倍数同样是十分重要的，市场转市的时间经常在七的倍数处发生。
如１９９６年上证指数低点５１２点至１９９７年低点１０２５点，股指运行了２１个月，是七的三倍。１９９６年１２月上证指数高点１２５８点－９７年５月高点１５１０点运行的就是一个高点到高点的２１周的周期。２１天的循环周期也是市场中常见的周期。
七的平方４９是一个非常重要的数字，９７年深发展就是涨到４９元开始由升转跌，形成了一个长期头部。
七的十三倍９０和９１天(自然日)是非常重要的数字，市场常在此周期到来时产生转点。
七的运用还可以将３６０度分割成７份，其角度如下：３６０度的１／７是５１．４度、２／７是１０２．８度；３／７是１５４．３度；４／７是２０５．７度；５／７是２５７．１度；６／７是３０８．６度；７／７是３６０度。上面的数字常形成市场的支撑、阻力和转折点，将上面的数字除以２得到的数字也是十分重要的。
江恩十分喜欢用七天、七星期和七个月为单位分析市场走势，有人认为是与月球的周期有关，月球的周期平均为２９．５３天，其四分之一或９０度约为７个自然日。以７做为倍数，便可得到７星期及７个月的周期。
总之，大量实例证明证券市场中存在着非常广泛的“七”之市场规律。投资者应善于发现和总结这些规律，并进一步运用到自己的实战中去。
更全面了解江恩及江恩理论
一直以来，我都觉得江恩理论晦涩难懂、高深莫测。但是，当我最近详细阅读过江恩的《华尔街四十五年》一书之后，发觉事实并非如此，需要更新江恩及江恩理论在我们脑海中的旧印象。更全面了解江恩理论，有助于投资者更好地获取投资收益。
时下流行的江恩时间周期理论、江恩角度线、轮中轮等，有许多专家撰文介绍，例如何造中先生的《江恩理论与大陆股市》系列文章。但是，其实这些只是江恩理论的一部分--价格分析部分。我个人认为，江恩理论中更重要的部分，操作策略部分很少被提及。这种状况，使得江恩理论在投资大众心目中的印象是不完整甚至可能是错误的。完整的江恩理论肯定会令投资者更好地把握市场机会。虽然我不敢说自己对江恩理论的了解有多深，但是我希望将自己的感受写成文字，供投资者参考。
江恩全名是WilliamDelbertGann，1878年6月15日生于美国德州小镇Lufkin。少年时代的江恩在火车上卖报纸和送电报，还贩卖明信片、食品、小饰物等。江恩被世人所津津乐道的辉煌事亦是1909年他在25个交易里赚了10倍！这一年再婚的江恩接受当时著名的《股票行情与投资文摘》杂志访问。在杂志编辑的监督下，江恩在25个交易日里进行286次交易，其中264次获利，其余22次亏损，胜算高达
92．3%。而资本则增值了10倍。平均交易间隔是20分钟。在华尔街投机生涯中，江恩大约赚取了5000万美元的利润。在今天，相当于5亿美元以上的数量。虽然和其他的一些投资大师相比，他的财富数量并不算什么，但是我认为最重要的是他靠自己的新发现去赚取他应得的财富。
江恩理论的支持者大多以江恩利用自己独创的理论在286次交易中达到9．23%的胜率为荣，但是，我却认为这不是江恩成功的原因。江恩曾经出版过一些股票书籍，但是却没有一本比《华尔街四十五年》更能真正透露江恩成功的秘密。在这本书，我所看到最多的字眼并非什么江恩角度线、什么时间周期或是轮中轮等，而是
“止蚀单”三个字。单单在第二章，“止蚀单”便已经出现了8次之多。每一次出现，江恩都指出其重要性。
江恩说，大多数人在股市中输钱主要有三个原因：
①交易过度或买卖过于频繁；
②没有上止蚀单(StoplossOrder)；
③对市场知之甚少。
很显然，要在股市中赢钱应当避免上述三种错误。什么是交易过度？我的理解是，每一次买卖不要总是全仓进出。其实这并不算特别重要，最重要的是当你在市场中投机而不是投资时，不过度交易在频繁买卖时才显得重要。买卖过于频繁是导致失败的致命伤。你想一想，你在为自己争取盈利的同时，还要养证券公司，负担多重。
不下止蚀单也是投资人常犯的错误或是根本不知道有这回事。常常听到或看到投资者诉苦，说自己手中的股票市价已大大低于自己的买入价。如果他是准备长线投资一家公司的股票，他绝对不会因为股价大幅下跌而抱怨。若是投机者，他绝对应该设置一个价位，只要跌破这个价位，无论如何你都应该第一时间股票抛出。江恩在书中的建议是止蚀单设在买入价之下3-5%。考虑到中国股市波动幅度比较大，投资者可以适放宽止蚀单的范围，例如5-
10%。不设止蚀单的后果就是眼睁睁看着股价被拦腰砍断，例如在今年初网络股。聪明人会下止蚀单，设定止蚀位，一旦形势发行逆转，就随时走人。否则，至今下跌50%的网络股比比皆是，教人人如何不伤心。
江恩要求投资者应当学会判断市场的趋势。因为聪明人不会盲目跟风，而是有自己的看法。当综艺股份从20元上升至60元时你再发表文章去论证它为什么值60元而且还要鱼跃龙门达到百元，这证明了什么呢？现在综艺股份股价跌去四成以上，是市场没发现它的价值吗？
在《华尔街四十五年》一书中，江恩没有再重复叙述他《股票行情的真谛》、《华尔街股票选择器》和
江恩波动法则与江恩分割比率
江恩波动法则包含着非常广泛的内容,但在江恩在世时,又没有给出明确的波动法则定义,这也就造成了以后研究江恩理论的分析家对波动法则的不同理解。
有一个音乐家兼炒家彼得曾写过一篇文章,从乐理角度去解释波动法则.彼得认为,江恩理论与乐理一脉相承,两者都以波动法则的不同理解.
音节的基本结构由七个音阶组成,在七个音阶中,发生共震的是C与G及高八度的
C,亦即百分之十及一倍水平.也就是说,音阶是以二分之一,三分之一,四分之一及八分之一的形式产生共震,因此频率的一倍、两倍、四倍、八倍会产生共震.
而上述比例及倍数与江恩的波动法则有着密切联系,也就是江恩的分割比率.
江恩的分割比率是以8为基础的,也就是江恩的分割比率是百分之五十(
二分之一),其次是百分之二十五(四分之一)和百分之七十五(四分之三),
再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七.
我们在研究深沪股市的走势图时,
可以发现大量的实际例证来证明江恩分割比率的有效性.我们看上证指数周线图图例.92
年11月20日,股指周线图收盘数为401点.
经过13周的上升,涨至93年2月19日,周收盘指数为1499.7点.上涨幅度1100点,
这一周股指最高点为1558点,随后开始下跌,经过6周的下跌,至93年4月2日,
周收盘指数
944点,下跌幅度556点,约为上涨幅度的二分之一,
下跌时间也约为上涨时间的二分之一.
通过以上例证.我们可以了解到江恩百分之五十分割率的重要性.
江恩的经验是从美国股市和期市上总结出的,
但这一结论同样适合于我国股市。江恩的波动法则和分割比率并不局限于某一特定区域，它是一种自然法则,而这种自然法则是人们在交易过程中自然而然遵循的一个法则,它是人们固定习性的反映,而这种固定习性是不会轻易被打破的.
如果一对军人的执行任务要从甲地到乙地,因路途很远,中途需要休息,
那么这个休息的地点很可能选在总路程的百分之五十处.又如一个人一天工作八个小时,那么他的工作时间安排常常是上午工作四小时,下午工作四小时.
我们再看上证指数周线图.从94年7月29日至95年2月17日,上证指数在此期间共运行了28个交易周,从333点至1052点,上涨了7周,随后又经过21
周的下跌,跌至 533
点.上涨时间占此段时间的四分之一(25%),下跌时间占此段时间的四分之三(
75%), 而25%和75%都是江恩非常重视的分割比率.
江恩波动法则中非常强调倍数关系和分割比率的分数关系,
而倍数关系和分数关系是可以相互转化的,这就要看我们所取的数值的大小.如一个庄家要把4.00元的,
股票做到8.00元,那么从4元至8元上涨100%为1;而6.00元是上涨的50%;5.00
元为上涨的25%;7.00元为上涨的75%;那么在这些位置是江恩分割比率要重视的位置.
如果我们把4.00元涨至5.00元,涨幅1.00元作为涨幅的第一阶段为1的话,那么到6.00
元涨2元,到8.00元涨4元,就是第一段涨幅1元的倍数关系.这又是江恩波动法则强调的可能产生共震点的倍数关系.
倍数关系可以无限扩大,分数关系可以无限缩小,关键是取什么数值定为1.这就如同月球绕着地球转,地球绕着太阳转,原子里面有原子核,
原子核里又有更小的微粒,无限缩小.
当我们了解到这种倍数关系和分数关系的重要性的时候,
就可以利用它建立起一种市场框架,当时间和价位的单位都运行到这种倍数关系和分数关系时,市场的转折点就可能已到达.在价位方面会出现自然的支撑和阻力,在时间方面会出现时间的阻力.
在市场的重要低位开始,计算二分之一,四分之一,八分之一的增长水平,及一倍、两倍、四倍、八倍的位置,将可能成为重要的支撑和阻力.在低位区,
走势常受到八分之一的阻力,波动小,时间长,在低位区,走势常受到八分之一的阻力,波动小,时间长,
走势反复,一旦产生有效突破,阻力减少,走势明快.
在市场的重要高点,计算该位置的二分之一、三分之一、四分之一及八分之一,常为调整的重要支撑.
将股指或股价的重要低点至高点的幅度分割为八份,
分割的位置都是重要的支撑和阻力.
对于时间循环,可将一个圆形的360度看作市场的时间周期的单位,
并用二分之一,四分之一及八分之一的比率分割,分割为180度,90度,45度,包括月份,星期,日期的周期单位,分割的位置常成为市场周期的重要转折点
江恩理论与周期循环
以月为单位的循环分析方法，是江恩非常重视的方法之一，也是中长期投资者应该首先掌握的。由于时间单位是以月为基础，时间跨度较长，不容易受庄家控制而产生骗线，所以准确度非常高，可靠性非常强，往往是自然形成的。在此
基础上产生的规律，不会轻易改变。
以上证指数为例，在过去八年的走势中，可以在月线图中找到已经发生了的、明显的20个月的循环周期。从91年5月最低点104点至92年11月低点
386点，是一个低点到低点的循环周期，运行19个月；从92年11月低点386点至94年7月最低点325点，运行21个月，也是一个明显的低点到低点的循环周期；从94年7月的低点325点至96年1月低点512点，运行19个月，又是一个低点到低点的循环周期；从96年1月低点512点至97年9月低点1025点，运行21个月，还是一循环低点，出现在99年5月份前后。但我们同时应考虑，八年来股市在5、6月份出高点的概率非常大，达到50%，因此我们也不能排除5、6月份是一个循环高点的可能。只要
5、6月份出转点就符合循环周期的规律。
20个月的循环是江恩60个月循环周期(5年的循环)的三分之一，是上证指数的重要循环周期。
在上证指数月线图中，可以找到3次以18个月为循环周期的循环。93年2月最高点
1558点至94年7月低点325点，是一个高点到低点的循环周期，运行18个月；从94年7月低点325点至96年1月低点512点，运行19个月，是一个低点到低点的循环周期；从96年1月低点512点至97年5月高点1510点，是一个低点到高点的循环周期，运行17个月。这四个循环周期均按照18
个月(+或-1个月)的循环周期运行。所不同的是，运行方式不单纯是按照低点到低点或高点到高点的三种方式完成循环。将这三个循环的时间相加，等于52个月，也就是93年2月高点1558点至97
年5月高点1510点，这很可能是一个大级别的高点到高点的完整循环。在这个循环中，包含着三个时间基本相等，运行方向不同的三个阶段，即下跌、盘底、上升的三阶段。以此推论，97年5月份向后计算52个月，很可能是下一次行情的大顶部。18个月循环周期是江恩36个月循环周期(三年的循环)的二分之一，也是我国股市存在的非常重要的循环周期之一。
江恩对月循环还特别强调以下几点：
(1)在重要的市场底部开始计算，三个月后，可能是市场的另一个底部或顶部；再加四个月，可能是市场的另一个底部或顶部。如，上证指数94年7月创出低点325点，是一个重要底部；7个月后至95年2月，上证指数运行至524点的低点，是上证指数的另一个重要底部。
(2)在上升的趋势中，调整一般不会超过两个月，到第三个月，市场将见底回升。如，96年1月上证指数从低点512点，展开了一轮大牛市行情；直至97
年5月1510点为止，中途进行了三次调整，每次调整均为两个月，第三个月开始恢复升势。它们分别是96年4月开始调整，6月恢复升势；96年7月开始调整，9月恢复升势；96年12月开始调整，97年2月恢复升势。
(3)在极端的情况下，市场可能只调整2—3周。在这种情况下，市场可能连续上升12个月，每个月的底部均比上个月的底部高。如：96年11月，上证指数只调整了两周，即恢复了升势；96年上证指数从1月开始上涨，一直涨到12月
(4)在大牛市中，如出现下跌趋势，可能只运行3—4个月，随后市场将重转升势。
(5)在大熊市中，一波反弹只能维持3—4个月，然后再调头继续下跌。如：上证指数93年2月从最高点1558点开始下跌进入熊市，一直下跌到94年7
月最低点325点，下跌了18个月。在93年10月从低点774点产生了一轮反弹行情，至93年12月高点1044点结束反弹，反弹时间不到3个月。我们在历史数据中，还可以找到这样的规律：上证指数在下跌过程中，多数时间是下跌5—6个月，而宣告下跌结束。92年6月至92年11月，下跌6个月；94年
9月至95年2月，下跌6个月；95年9月至96年1月，下跌 5
个月； 97 年 5月至
97年9月，下跌5个月；下跌时间最长的是93年12月至
94年7月，下跌时间长达8个月，而中途几乎没有反弹月份。以月为单位的分析框架，机构和庄家掌握的意义远远大于散户。因机构庄家操作的资金大，进出不方便，对于一些小的波动和小行情，机构庄家是不能盈利的；而散户由于资金小，进出方便，船小好调头，因此可以去争每一波小行情。而对于机构和庄家，只能做大，不能做小。
用江恩理论看大陆股市
任何具有周期性的事物，均有一个明确的周期单位。江恩周期理论认为，除了要清楚如何界定循环周期外，更重要的是还要清楚选择怎样的时间周期单位。
在实际的运用之上，常用的时间周期单位有：月、周、日以及季。而以月为周期单位的分析方法，基本上与以年为周期单位的分析方法十分相似。
①以重要的市场底部起计三个月，之后再加四个月，便可得到一个市场底部或是市场一个反作用的时间。
②在上升趋势中，调整通常不会超过两个月，到第三个月市场将见底回升。
③在极端的市况下，一个市场的调整可能只有二至三个星期，上升可能连续十二个月。
④在大升市中，一个短期的下跌趋势可能运行三至四个月，之后市场转势回升。
⑤在大跌市中，一个短期的反弹可能维持三至四个月，然后转势回落。
如深华宝的走势图。该股从1999年6月份反转上升，9月份见一个中期高位后调整，连续调整两个月后，于第三个月即12月止跌回升，月K线上收出较长的下影线。紧接着上升三个月后调整，同时创出18.29元的历史高位。
提起昔日的康达尔，即今天的中科创业(0048)，相信很多投资者会津津乐道。该股自1996年3月开始步入升势，98年4月开始拉升。在扬升过程之中，仅在1998年8月调整了不到一个月，随后连续劲升十个月，而且底部逐月抬高。最终该股于2000年2月创下8
4元高位。
而稍逊色一点的燃气股份(0793)，该股自1999年3月份展开升势后，连续上升四个月，然后调整4个月，1999年11月顺势调整后再度启动，一举跃上32.90元的高位。
再看本钢板B的月K线图，该股上市之后只上升了一个月后即进入大跌市，从历史高位3.16元跌至最低的0.70元。然后是四个月的反弹，之后又是漫漫的调整势。
江恩测市:跌是涨的理由
关于股市的涨跌，是一个永恒的话题。从哲学的角度来讲，上涨之中孕育着下跌，而下跌不仅跌出了市场机会，也是为了更好地上涨。所以说，跌是涨的理由。
不过，怎样看待市场的跌，换言之，如何界定市场的结构，是把握市场涨跌的基础。譬如，当市场明显地反映走完了一个浪型结构后，接下来肯定会进入另一个浪型结构之中。就从深圳综合指数的日K线图看，在艾略特的波浪理论之中，艾略特认为，当波动发生延伸时，将会使得此一波动序列形成大小相似的九波，而不是一波的五浪。此时，有时发生延伸的波动部分，其每次延伸波的波幅及时间，几乎相当于其它四个主要的波动。深圳综合指数从5月15日至今的这三个波段，所反映的是整个上升推动浪之中的延伸。如果要定义下来，也可以把自去年12月29日至今的整段升势划分出九个子浪。不过，在此需要说明的是，在波浪发生延伸之时，由于是浪型发生变异，所以允许某些波浪之间的顶底相重叠。
至于第(9)子浪，或曰第(5)子浪的第⑤孙浪的顶点，应该到达一个怎样的水平位置呢？深市在6月28日见到610点点位上，距616点仅相差6点，而时间上，与曾指出的6月30日相差2个交易日，即平均每天为3点，时间与价位上几乎同时达到。江恩理论认为是市场出现共鸣，这时市场作用力最大，往往是产生趋势逆转的关键点。
如果市场从此真的转入调整，那么将会是以怎样的形式出现？这必须追朔到去年5月17日的市场低点为开端，从历史的波浪结构看，自去年5月17日的308点开始，市场已进入另一组上升推动浪之中，其第1浪、第2浪均已在去年运行完毕，第3浪起于去年12月29日的394点，而终点即是目前我们正要预测的高位。思路理顺到这里，那么，即可以判断，即使第3浪已经走完，紧跟其后的是第4浪的调整，随后还会有第5浪的上升，这样才完整地走完了始于去年5月17日的一组上升推动浪。所以，第4浪的跌，是第5浪涨的理由。没有第4浪的跌，第5浪就不会出现。当然第3浪有没有走完，目前仍是市场争论不休的焦点。
退一步说，6月28日出现的这一个历史高位即使不是历史高位，那么，7月6日前后市场也会十分敏感。
另外，在时间循环周期上，从1999年5月17日起计算，至今年6月28日是第270个交易日，而到去年6月28日，是第30个交易日，270个交易日是30个交易日的9倍，彼此也有一个互为波动性的系数。江恩理论之中是比较看重市场长、中、短循环周期之间的相互关系的，他认为，当市场的长、中、短几个循环周期产生共振时，极可能使市场出现转势。
在今年这一波行情之中，在连接2月17日、4月11日、6月7日三个高点的压力线，市场在6月28日上试过阻力线，但是无功而返。在没有突破这一条压力线之前，均可认为市场仍受制于整个上升楔型的约束，而且这个上升楔型随时可能引发市场转入调整，尤其是在触及到阻力线之后，更会产生反冲的力量。
最后从KD指标来看，日K线图上，还在2月14日、3月30日，K值就达到94的超高值，而6月2日K值只在93．15，6月28日K值为88．47点，这些所反映的是，尽管股指在不断飚升，但K值却有背驰的现象，这一点也不能不引起我们的留意。
江恩几何原理判势
用角度线与圆周角度预测市场走势是江恩理论的重要内容。用平面几何原理研究力学以及其它物理现象已经不是什么新鲜事了，然而将平面几何概念引用到市场技术分析领域却显得有些离经叛道以致于至今还有人以为江恩市场几何原理高深莫测。
其实我们早已用几何原理来研究市场了，用平面直角坐标来表达的时间与价位关系就是一种简单直观的几何图形，我们通常所使用的趋势线与上升通道等重要概念实际上也就是在使用几何角度概念研判市场走势，所不同的是江恩将其中的某些角度赋予了时间与价位的特殊意义，江恩认为，当市场运行的角度在其股价长度与时间长度之比为1：4、1：3、1：2、2：3、3：4特别是为1
时，股价往往会发生较大转折，这一规律体现在市场走势图上即是一系列从某一原点出发符合上述比例的角度线，它们构成了对市场走势的支持与阻力。
用360度圆的分割角度来表达市场走势的支持值与阻力位是江恩几何原理的另一项内容，江恩认为市场的每一次上涨或下跌过程都是股价在时间序列上的起止过程，每一次起止过程即股价从起点到终点都可以看作是股价在时间上走过了一个几何圆360度，若将这个360度圆进行三等分、四等分、六等分、八等分后，股价往往会在这些等分点上发生较大的转折，下面我们用5.19行情以来上证指数的走势对江恩的上述市场几何原理加以说明：
我们规定1999年5月17日上证指数5.19行情的超低点1047点为四等分圆的
0度，每增加90度表示上证指数上涨了240点，那么按照四等分圆增长的上证指数应为0度--1047点；90度--1287点；180度--1527
点；270度--1767点；360度--2000点。而5.19行情以来上证指数的实际走势情况是：1999年5月28日摸高1294点后进行了一周小震荡调整。这一高点恰与上述四等分圆的90度角处的理论点位1287点相近；1999年6月30日摸高1756点后进行了为期数月的调整，这个高点恰与上述四等分圆270度处的理论点位1767点相近；而目前上证指数的高点2000多点恰与上述四等分圆360度处的理论点位相近，因此目前上证指数的点位可以看作是5.19行情的终结，未来市场可能进入漫长的调整。
用周江恩线测中期顶与底
江恩理论中最重要的组成部分是江恩角度线，而用周江恩角度线去预测中期股价的顶部与底部是江恩理论有别于其他技术分析方法的重要精髓，具有非常高的准确性。我们之所以选择用线去预测顶部与底部，是因为周线已将股价的短线走势进行过滤，从而撇开了市场中人为因素即所谓庄家行为对股价的影响。一般而言，庄家能够对日线即短线走势产生重要影响，但却无法改变周线所形成的股价趋向。
用周江恩线去预测股价的顶部与底部的方法，是以历史上极为重要的转折点作为江恩角度的出发点，向上或向下画线去预测下一个重要的市场顶部与底部。例如我们选取沪市1997年5月19日作为画线点去预测1999年7月份的顶部，则8×1
江恩线提示沪指在1740点将对股价中期向上趋向产生强大的压制作用，即1740点可能形成一个重要的历史顶部，1730点附近又是1998年6月4日所发生的4×1江恩线的重要转折点，与此同时1750点又是自1998年8月18日发出的45°江恩线的重要阻力位，三条极重要的角度直指1740点附近将形成极重要的中期顶部。事实上沪指在1999年6月30日股指冲高到1756点时见顶回落，即使当时市场中的主力资金心比天高但仍上攻未果，难以摆脱江恩角度线的金箍咒。
下面让我们来看一下，用1996年4月份沪指的重要底是如何抓住一连串的市场底部的，从江恩线1×1我们可以捕捉到1996年5月20日，1996年9月9日，1996年12月23日，1997年2月7日，1997年9月22日，1998年8月17日和1999年
5月17日的中期底部以及1996年7月22日，1996年12月9日，1997年5月12日，1999年6月28日的重要顶部，该线提示沪指在2050
点将再次形成重要的历史顶部。这里不妨披露一个重要的分析结果这就是沪指在2030－2050点之间将形成一个重要的中期顶部！至于技术上的依据正是江恩角度线作出的重要指引！因而大盘近期上升的空间已极为有限！
江恩角度线对大盘走势的预测准确率极高，对个股走势的预测点有十分高的准确性。无论是超级强庄股还是一般走势股均不例外，1999年的大牛股东方明珠在1999年7月初和2000年3月6日形成的重要顶部逃脱不了自
1998年6月29日发出的1×1江恩线的恢恢天网，而在1999年12月份形成的重要中期顶部刚好落在江恩8×1江恩线上，而自1999年3月1日发生的4×1江恩线提示1999年12月将形成一个重要顶部。事实胜于雄辩，东方明珠果然在1999年12月初形成了一个中期顶部，底部区域为22元附近，然后仅仅过了一个多月，东方明珠股价从22元上升到53元！上涨幅度达140％！
周江恩线显示近期大牛股松辽汽车的上升中期目标在24元附近，而友好集团在20元附近已形成中期头部，鲁石化在12．80元形成中期顶部，事实是否如此，还是让时间去做出回答！
江恩测市：我有我疯狂
在三线中低价预亏股这边风景独好的背后，沉睡了一年之久的深发展，在今年中期财务报告公布后的第二天，出现放巨量的飚升行情。尽管在触及涨停板后被一批套牢盘沽压下来，但深发展“一石激起千层浪”的效应却成为不争的事实。深发展周四打破半年多来的沉默格局，究竟是祸是福?对市场有怎么样的影响？看看“我有我疯狂”。从长期的波动趋势走势来分析，深发展几个阶段性顶底点对研究其走势很有参考意义。
其一是：1996年1月23日的5.90元。
其二是：1997年5月8日的49.00元。
其三是：1999年5月17日的12.10元。
其四是：1999年6月29日的29.40元。
首先连结两个低点1996年1月23日的5.90元以及1999年5月17日的12.10元，该趋势线构成了深发展长达4年多的调整下限价格区。再连结两个高点1997年5月8日的49.00元和1999年6月29日的29.40元。该趋势线压制了深发展2年多的上升走势。而上升趋势线与下降趋势线所构成的价格形态，为一个角度向下倾的三角形。根据股市技术形态学，贯穿四年多的大三角形形态，一旦向上突破，必然会再展现“我有我疯狂”的牛市。只是有效突破还未形成，本周四(7月27日)的上涨，恰好触及到了下降压力线。目前有没有到非突破不可的地步呢?如果从三角形的演变情况来看，短线未必，但今年最可能在9月份前后，向上突破的概率甚大，到时一波强劲的升势将会呼之欲出。
就深发展今年的表现来看，自年初的16.99元上升至
21.01元。从2月份至今，市价均在16.99元-21.01元之间波动，波动过程中价格重心下移，而且波动幅度日趋收窄，这证明市场对其逐渐淡忘。7
月26日以中报不尽人意为契机向下跌破上升支撑线，然后在第二天一举突破下降趋势压力线，从而把今年以来所构筑成的一个收窄下降三角形打破。现在我们要判断的是，今年这个三角形有多大的技术意义?判断的依据是，在向上突破之后，接下来的回调是技术性回抽，如果完成回抽后继续上升，那么可以肯定7月27日的突破为有效突破。后市一次较好的炒作机会就在眼前，同时将突破附图一的大三角形态。如果走势相反，那么，今年所构筑的这个三角形态要变异，深发展短线走势仍不乐观。但无论短期走势怎样，在不远的将来，深发展将“我有我疯狂”。
回到大盘的预测上来。7月27日作为一个较重要的时间之窗，两市在这天双双创下又一个新记录后出现较剧烈的震荡，但这一跌经周五的上涨又化险为夷。对于当前大盘走势，笔者认为市场仍是踏着“慢四”节拍在前行，什么时候把“节奏”由“慢四”变成“快三”或者其他，从时间循环周期看，进入8月份，8月9日是上旬内的敏感时刻点，然后中旬的11日以及18日值得我们关注。目前市场有一个渐成气候的共识是，无论大盘还是个股，均没有经历过一次心态放纵的炒作，这种不温不火的行情，难以用一个定量的分析工具来判断，所以最好是跟着感觉走。不过，在此需提醒的是对于个股而言，轮动是今年炒作的主旋律，所以，不必在某只个股上太眷恋，懂得换股是取得利润最大化的策略。在个股上尝试“疯狂”的感觉，就不会对今年的大盘产生痛爱交织的情结。
江恩周年纪念理论： 投资策略
江恩认为：时间是决定市场的最主要因素，经过详细研究大市及个别股票的过往纪录，你将可以给自己证明，历史确实重复发生，而了解过去你将可以预测未来。
江恩把时间看作是决定市场的最重要因素，而且强调历史会重复发生，江恩的周年纪念日的理论就是在这种基础上产生的。江恩周年纪念日理论认为，未来市场的逆转时间经常与从前市场逆转的日期存在着周年纪念日的关系，也就是说，历史上曾经在某年某月某日又会重复发生。
他的理论与众不同，特别强调金融市场的季节性循环，所使用的方法也十分简单，就是把市场在过去每年的最高点和最低点出现的时间做一个统计，从而推断未来可能出现市场最高点和最低点的日期。
根据此种方法，我们将上证指数1991年至1998年内每年的高低点所在的时间和点位列表如下：
低点日期及上证指数点位：
1991年05月17日(105点) 1992年01月02日(292点)
1993年12月20日(750点)
1994年07月29日(325点) 1995年02月07日(524点)
1996年01月19日(512点)
1997年02月20日(870点) 1998年08月18日(1043点)
高点日期及上证指数点位：
1991年12月31日(292点) 1992年05月26日(1429点) 1993年02月16日(1558点)
1994年09月13日(1052点)
1995年05月22日(926点) 1996年12月11日(1258点)
1997年05月12日(1510点) 1998年06月04日(1423点)
(1998年年度未结束)
总结以往近8年上证指数的走势，每年1、2月份是全年低点的机会最大，
而冬季见全年低点的时间竟达5次，占62.5%。以下列出近8年来上证指数的低点日期：
月份 次数 日期
1月 2次 2日,19日
2月 2次 7日,20日
3月 0次 无
4月 0次 无
5月 1次 17日
6月 0次 无
7月 1次 29日
8月 1次 18日
9月 0次 无
10月 0次 无
11月 0次 无
12月 1次 20日
以日期观察，上证指数见全年低点的多数时间可以进一步收缩到12月20日至2月20日的2个月时间里。而上证指数近8年的高点，有3次在5月份创出，1次在6月份创出，5、6月份出高点的时间50%，以下是上证指数高点日期:
月份 次数 日期
1月 0 无
2月 1 16日
3月 0 无
4月 0 无
5月 3 26,22,12日
6月 1 4日
7月 0 无
8月 0 无
9月 1 13日
10月 0 无
11月 0 无
12月 2 11日,31日
高点日期有50%集中在5、6月份，以日期观察，则集中在5月12日至6日4日之间，
时间跨度不到一个月。通过以上列表，我们可以清楚地发现，上证指数每年高低点出现的月份不是均匀地出现在各个月份中，而是非常集中。全年的高点集中在5、6月份和12月份出现，而
12月份出现了两次高点和两次低点，是转点出现的集中月份。
根据江恩周年纪念理论，历史会重复发生，我们可以把目光收缩到5月、6月、12月，寻找全年的高点，在
12月到2月寻找全年的低点。这一结论对投资正确把握大市，提高胜算,适时地抄底逃顶，
具有极其重要的意义。江恩的周年纪念理论将复杂的投资活动变得非常简单，而最简单的东西往往最实用。
1998年已经运行了9个月，到年底还有3个多月，而12
月份又是容易出现全年高点和低点的月份，到底股指将向哪个方面运动，投资者可以拭目以待。
以费波纳奇数列为时间序列来检验7月19日至8月18日这一月，我们可以看到：以它为时间零点往后数，3个月是1695点低点，5个月是1586点低点，13个月是1756点高点，21个月是1300点高点，34个月是1025点低点，55个月是513点低点。还有1993年的1558点，产生于2月
15日，距今为90个月，但由于见到1558点后，大盘在高位盘整了一周，正式回调时间是2月22日，因此这一个顶也可以算到89个月中。可以说，这是迄今为止和费波纳奇数列吻合得最紧的一次。在这一时间序列上，13至89个月上的高低点全是重要的顶和底!时间窗口就此洞开。
江恩回调法则
回调是指价格在主运动趋势中的暂时的反转运动。回调理论是江恩价格理论中重要的一部分。 根据价格水平线的概念，50%、75%、100%作为回调位置是对价格运动趋势的构成强大的支持或阻力。
例如：某只股票价格从40元最高点下降到20元最低点开始反转，价格带的空间是40元减去20元为20元。这一趋势的50%为10元，即上升到30元时将回调。而30元与20元的价格带的50%为5元，即回调到25元时再继续上升。升势一直到40元与20元的75%，即35元再进行50%的回调，最后上升到40元完成对前一个熊市的100%回调。
那么，如何判断峰顶与峰底呢？江恩认为一年中只做几次出色的交易就可以了，为此，需要观察以年为单位的价格图，来决定一年中的顶部与底部，然后才市月线图、周线图和日线图。
江恩轮中轮
江恩认为，既然在自然定律中，有四季交替，主次阴阳之分，那么在股票市场中，必定也有短期、中期、长期循环以及循环中的循环，正如圣经所述的“轮中之轮”。
江恩根据这一理论，设计了市场循环中的轮中之轮，将市场上的短期、中期和长期循环加以统一的描述并将价位与江恩几何角也统一起来。因此“轮中轮”是对江恩全部理论的概括总结。
轮中轮的制作
轮中轮将圆进行24等分，以
0度为起点，逆时针旋转每15度增加一个单位，经过24个单位完成第一个循环，依此类推，经过48个单位完成第二个循环......,最后经过360个单位完成第十五个循环，即一个大循环，形成江恩“轮中轮”。
江恩轮中轮上的数字循环即是时间的循环也是价格的循环，例如，对时间循环而言，循环一周的单位可以是小时、天、周、月等，对价格循环而言，循环单位可以是元或汇率等。
江恩“轮中轮”的关键是角度线，市场的顶部、底部或转折点经常会出现在一些重要的角度线上，如0度、90度、180度等。通过“轮中轮”，我们可以预制知市场的价位，以便安全、有效的运用资金。
江恩轮中之轮的使用方法
一、基本用法
1)
对照轮中的数字，将游标一选定所要判断的，目标股或指数的最低点或最高点。
A、
上涨时游标二逆时针旋转，价位或点数将在45度、90度、120度处遇初级阻力，在180度处遇强阻力，在225度、270度处遇超强阻力，在315度、360度处遇特强阻力。
B、
下跌时游标二顺时针旋转，价位或点数将在45度、90度、120度处遇初级支撑，在180度处遇强支撑，在225度、270度处遇超强支撑，在315度、360度处遇特强支撑。
2) 江恩理论轮中之轮要点：
A、
当股价或指数突破或跌破一个阻力或支撑位时，将向下一个阻力或支撑位移动。
B、
轮中之轮的0度、90度、180度、270度，及45度、135度、225度、315度所构成的两个正四方形处为阻力或支撑。另外，由0度、120度、240度所构成的正三角形处也为阻力或支撑。
C、
一周分为24X15(度)，暗含24节气。价位或指数由内向外找，大数取内优先。
注释：原江恩理论书籍介绍，轮中之轮用于长周期判断，一周天为360天(自然日)，用于短周期判断一周天为24小时(没有说明是自然日还是交易日)
二、我在实战中总结出：(因中国股市多变，散户炒作多为中短线)
1)一周天如按交易日，则大约为18个月。每交易日为4小时。
2)一周天可以是180天，每格(15度)为7.5天。
３)一周天也可以是90天，每格(15度)为3.75天。
4)一周天也可以是45天，每格(15度)为1.875天。
5)一周天也可以是22.5天，每格(15度)为0.9375天或3.75交易小时。
6)一周天也可以是11.25天，每格(15度)为0.46875天或1.875交易小时。
7)最短的一周天可以是6天，每格(15度)为1交易小时。
说明：江恩理论的精髓--市场在重要的时间到达重要的位置(股价或股指)时，市场的趋势将发生逆转。
几点经验：
A．
一周天的重要时间为，到达上面第一条中的所述的角度位置所需的时间。周期的长短按第二条中选择。
B．
当选用的长周期和短周期所指向的位置为同一位置时，该点即为市场的最为重要的位置。时间大致为长、短周期重叠的时间位置。
C．
如果股价或股指在重要的时间内超越了一个重要的位置。那么，它将向下一个重要的位置移动。
D．或股指在重要的时间内没有超越那个重要的位置。那么，它将回头寻找它前一个重要的位置。
三．举例
以上证走势2000年3月16日的低点1596.07点为起点，取一周天为11.25天(短周期判断)。
股指运行9天后到达1811.06点(3月30日)。江恩轮中之轮逆时针转(上涨)315度，需0.46875X315/15=9.84375天，阻力位为1810正负5点。时间和价位重叠，即江恩理论中的市场在重要的时间到达重要的位置(股价或股指)时，市场的趋势将发生逆转。随后的一天(3月31
日)，股指在四小时的交易时间内，由1810.90点下跌到1780.41点，收于1800.22点。此时取一周天为6天(更短的周期)，用江恩轮中之轮顺时针转45度(3小时)为1780正负5点(当天盘中大约下跌了三个小时)，到达支撑位。由于收盘时股指已返回到1800.22点，可判断第二天股指不会再下跌。4月3日，股指最高为1816.86点，最低为1798.25点，收于1801.00点。再用11.25的周期分析，显然在特定的时间内股指没有顺利冲过1810正负5点的阻力位，因此向下调整是必然的。以后的8小时调整，由1815正负5点顺转120度(重要支撑位)达1735正负5点。最低点为1746.30点，收于1771.20点。股指重新步入升途。(细细分析好烦，读者可掌握方法后，自己验证)
四．几点心得
1)
江恩理论的轮中之轮，是其理论中最精华的篇章。学习江恩理论，只要重点掌握该篇的要点，对江恩的角度线，江恩几何学等略作了解即可，不必浪费太多时间。精辟的理论往往会派生出很多分支，各有各的说法，各有各的妙用。学习时要取长补短。
2) 轮中之轮在个股走势的运用，一样非常准确。
3)
分析时要把长短周期结合起来，互相佐证。周天数的选取，以各人的理解不同而取值不同。
4)
江恩理论的优点，是阐述了时间与价位的关系。准确的时间和价位的预测，使其他任何理论难望项背。江恩理论的弱点，是缺乏对另一市场的重要因素--成交量的描述。因此，江恩理论与道氏趋势理论、艾略特波浪理论，相互结合使用，可起到互为弥补的作用。
江恩赢利的秘诀---买卖规则重于预测
赫赫大名的江恩理论创始人，证券市场历史中的世界级大师江恩，凭其高超的操作技巧，在其一生的投机生涯中总共从市场赢了三亿五千万美元(江恩生于１８７８年)，他交易次数的成功率在８０％以上。在当时与今天的证券市场投资人眼中，他确是一个近乎于“神”的顶级人物，而他创立的“江恩理论”至今也仍享受着“神”一样艰深难明的地位，受人膜拜。
然而，当我们从整体上研读江恩时，便可发现，作为预测大师的江恩与市场高手的江恩，虽然是同一个人，但他却是清清楚楚冷静异常地将自己的预测理论与实践操作分开了的：预测固然认真(江恩有段时期每年出版一部他对市场和经济形势的预测书)，但在实际操作中，他却不是完全让预测牵着自己，相反，他只遵守自己建立的买卖规则，他让预测要服从买卖规则！预测正确、不违背其买卖规则，他照预测方向操作；预测不对时，他用买卖规则(例如止损单)或修正预测，或干脆认错退出。
买卖规则重于预测！
这就是江恩获胜的真正秘诀。
然而，至今还有许多股市投资人以为江恩是纯粹凭其神奇理论赢得了市场胜利，于是光顾着去研究挖掘江恩的理论体系，期望一旦握到了江恩的那片金钥匙，便可象江恩一样从此在股市中百战百胜了。而这，实在是一个认识上的偏误。
还有不少人在寻找探索其他的预测方法，也期望有一天会找到那种令他一劳永逸百战百胜的秘密武器，从此让他轻轻松松咤叱股市永操胜券。
可惜，这都象想制造永动机一样，是人们对预测股市理论价值在认识上的一大误区。为什么说江恩的成功，其买卖规则重于其预测理论呢？
让我们看一看创立了如此高深预测理论的大师，同时却又制定并坚定执行了的２１条江恩买卖规则，你我就会明白这一点了。江恩像神一样地建立了他那套高深难懂的预测理论体系，他同时又像我们凡人小股民一般制定了他的操作守则并以其在市场取胜——这就是我们应解读的江恩大师！
圣经中，记载着上帝是这样创造万物的：第一天创造了光，第二天创造了空气和水，第三天创造了青草、蔬菜和树木，第四天创造了日月星辰，第五天创造了鱼和飞鸟，第六天创造了爬行动物和各种野兽，并创造了人，第七天天地万物都造齐了，上帝停止了工作，并赐福给第七天，定为圣日，又称安息日。
江恩是虔诚的基督徒，认为上帝创造世界是以七天完成的，因此七是代表完全的意思。
江恩认为，“七”这个数字是极其重要的数字，拥有崇高的地位。无论七年、七月、七星期、七天，都可能是市场重要的转点时间。
以上证指数为例，１９９２年５月，上证指数从最高点１４２９点跌至１９９２年１１月低点３８６点，用了七个月时间，随后股指展开了一波强劲上涨。１９９５年３月，上证指数从低点７７４点反弹至阶段性高点１０４４点，用了七周时间，随后股指又展开大幅下跌。１９９５年５月，上证指数从高点９２６点用七周时间，跌到了１９９５年七月初的阶段性低点６１０点，随后掉头向上，上涨七周，涨至７８８点，并形成头部由涨转跌。１９９９年２月至４月，上证指数从１０６４点上涨至１２１０点，又是用了七个交易周的时间完成了一波有力度的反弹。
以上实例证明，“七”这个数字是非常重要的。江恩理论还认为，７７是一个极为重要的市场周期数字。
上证指数从１９９４年７月底大底部低点３２５点至９６年１月中旬又一个大底部低点５１２点，运行时间正好７７周。上证指数还在１９９３年７月２７日创出一个阶段性的底部，最低曾达到７７７．７点，随后展开了一波有力度的反弹。７７７点当时曾被认为是政策底，以后相当长的时间，这一点位附近都有极强的支撑，多空双方进行了激烈的争斗，直至１９９４年２月这一点位才被彻底向下突破。１９９４年８月１日三大政策促使股指大涨，但上攻到７７７点附近时，该点位形成了强有力的阻力，使股指三攻不破，直到第四次才被有效突破。
江恩还认为，七的倍数同样是十分重要的，市场转市的时间经常在七的倍数处发生。
如１９９６年上证指数低点５１２点至１９９７年低点１０２５点，股指运行了２１个月，是七的三倍。１９９６年１２月上证指数高点１２５８点－９７年５月高点１５１０点运行的就是一个高点到高点的２１周的周期。２１天的循环周期也是市场中常见的周期。
七的平方４９是一个非常重要的数字，９７年深发展就是涨到４９元开始由升转跌，形成了一个长期头部。
七的十三倍９０和９１天(自然日)是非常重要的数字，市场常在此周期到来时产生转点。
七的运用还可以将３６０度分割成７份，其角度如下：３６０度的１／７是５１．４度、２／７是１０２．８度；３／７是１５４．３度；４／７是２０５．７度；５／７是２５７．１度；６／７是３０８．６度；７／７是３６０度。上面的数字常形成市场的支撑、阻力和转折点，将上面的数字除以２得到的数字也是十分重要的。
江恩十分喜欢用七天、七星期和七个月为单位分析市场走势，有人认为是与月球的周期有关，月球的周期平均为２９．５３天，其四分之一或９０度约为７个自然日。以７做为倍数，便可得到７星期及７个月的周期。
总之，大量实例证明证券市场中存在着非常广泛的“七”之市场规律。投资者应善于发现和总结这些规律，并进一步运用到自己的实战中去。
更全面了解江恩及江恩理论
一直以来，我都觉得江恩理论晦涩难懂、高深莫测。但是，当我最近详细阅读过江恩的《华尔街四十五年》一书之后，发觉事实并非如此，需要更新江恩及江恩理论在我们脑海中的旧印象。更全面了解江恩理论，有助于投资者更好地获取投资收益。
时下流行的江恩时间周期理论、江恩角度线、轮中轮等，有许多专家撰文介绍，例如何造中先生的《江恩理论与大陆股市》系列文章。但是，其实这些只是江恩理论的一部分--价格分析部分。我个人认为，江恩理论中更重要的部分，操作策略部分很少被提及。这种状况，使得江恩理论在投资大众心目中的印象是不完整甚至可能是错误的。完整的江恩理论肯定会令投资者更好地把握市场机会。虽然我不敢说自己对江恩理论的了解有多深，但是我希望将自己的感受写成文字，供投资者参考。
江恩全名是WilliamDelbertGann，1878年6月15日生于美国德州小镇Lufkin。少年时代的江恩在火车上卖报纸和送电报，还贩卖明信片、食品、小饰物等。江恩被世人所津津乐道的辉煌事亦是1909年他在25个交易里赚了10倍！这一年再婚的江恩接受当时著名的《股票行情与投资文摘》杂志访问。在杂志编辑的监督下，江恩在25个交易日里进行286次交易，其中264次获利，其余22次亏损，胜算高达
92．3%。而资本则增值了10倍。平均交易间隔是20分钟。在华尔街投机生涯中，江恩大约赚取了5000万美元的利润。在今天，相当于5亿美元以上的数量。虽然和其他的一些投资大师相比，他的财富数量并不算什么，但是我认为最重要的是他靠自己的新发现去赚取他应得的财富。
江恩理论的支持者大多以江恩利用自己独创的理论在286次交易中达到9．23%的胜率为荣，但是，我却认为这不是江恩成功的原因。江恩曾经出版过一些股票书籍，但是却没有一本比《华尔街四十五年》更能真正透露江恩成功的秘密。在这本书，我所看到最多的字眼并非什么江恩角度线、什么时间周期或是轮中轮等，而是
“止蚀单”三个字。单单在第二章，“止蚀单”便已经出现了8次之多。每一次出现，江恩都指出其重要性。
江恩说，大多数人在股市中输钱主要有三个原因：
①交易过度或买卖过于频繁；
②没有上止蚀单(StoplossOrder)；
③对市场知之甚少。
很显然，要在股市中赢钱应当避免上述三种错误。什么是交易过度？我的理解是，每一次买卖不要总是全仓进出。其实这并不算特别重要，最重要的是当你在市场中投机而不是投资时，不过度交易在频繁买卖时才显得重要。买卖过于频繁是导致失败的致命伤。你想一想，你在为自己争取盈利的同时，还要养证券公司，负担多重。
不下止蚀单也是投资人常犯的错误或是根本不知道有这回事。常常听到或看到投资者诉苦，说自己手中的股票市价已大大低于自己的买入价。如果他是准备长线投资一家公司的股票，他绝对不会因为股价大幅下跌而抱怨。若是投机者，他绝对应该设置一个价位，只要跌破这个价位，无论如何你都应该第一时间股票抛出。江恩在书中的建议是止蚀单设在买入价之下3-5%。考虑到中国股市波动幅度比较大，投资者可以适放宽止蚀单的范围，例如5-
10%。不设止蚀单的后果就是眼睁睁看着股价被拦腰砍断，例如在今年初网络股。聪明人会下止蚀单，设定止蚀位，一旦形势发行逆转，就随时走人。否则，至今下跌50%的网络股比比皆是，教人人如何不伤心。
江恩要求投资者应当学会判断市场的趋势。因为聪明人不会盲目跟风，而是有自己的看法。当综艺股份从20元上升至60元时你再发表文章去论证它为什么值60元而且还要鱼跃龙门达到百元，这证明了什么呢？现在综艺股份股价跌去四成以上，是市场没发现它的价值吗？
在《华尔街四十五年》一书中，江恩没有再重复叙述他《股票行情的真谛》、《华尔街股票选择器》和
江恩波动法则与江恩分割比率
江恩波动法则包含着非常广泛的内容,但在江恩在世时,又没有给出明确的波动法则定义,这也就造成了以后研究江恩理论的分析家对波动法则的不同理解。
有一个音乐家兼炒家彼得曾写过一篇文章,从乐理角度去解释波动法则.彼得认为,江恩理论与乐理一脉相承,两者都以波动法则的不同理解.
音节的基本结构由七个音阶组成,在七个音阶中,发生共震的是C与G及高八度的
C,亦即百分之十及一倍水平.也就是说,音阶是以二分之一,三分之一,四分之一及八分之一的形式产生共震,因此频率的一倍、两倍、四倍、八倍会产生共震.
而上述比例及倍数与江恩的波动法则有着密切联系,也就是江恩的分割比率.
江恩的分割比率是以8为基础的,也就是江恩的分割比率是百分之五十(
二分之一),其次是百分之二十五(四分之一)和百分之七十五(四分之三),
再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七.
我们在研究深沪股市的走势图时,
可以发现大量的实际例证来证明江恩分割比率的有效性.我们看上证指数周线图图例.92
年11月20日,股指周线图收盘数为401点.
经过13周的上升,涨至93年2月19日,周收盘指数为1499.7点.上涨幅度1100点,
这一周股指最高点为1558点,随后开始下跌,经过6周的下跌,至93年4月2日,
周收盘指数
944点,下跌幅度556点,约为上涨幅度的二分之一,
下跌时间也约为上涨时间的二分之一.
通过以上例证.我们可以了解到江恩百分之五十分割率的重要性.
江恩的经验是从美国股市和期市上总结出的,
但这一结论同样适合于我国股市。江恩的波动法则和分割比率并不局限于某一特定区域，它是一种自然法则,而这种自然法则是人们在交易过程中自然而然遵循的一个法则,它是人们固定习性的反映,而这种固定习性是不会轻易被打破的.
如果一对军人的执行任务要从甲地到乙地,因路途很远,中途需要休息,
那么这个休息的地点很可能选在总路程的百分之五十处.又如一个人一天工作八个小时,那么他的工作时间安排常常是上午工作四小时,下午工作四小时.
我们再看上证指数周线图.从94年7月29日至95年2月17日,上证指数在此期间共运行了28个交易周,从333点至1052点,上涨了7周,随后又经过21
周的下跌,跌至 533
点.上涨时间占此段时间的四分之一(25%),下跌时间占此段时间的四分之三(
75%), 而25%和75%都是江恩非常重视的分割比率.
江恩波动法则中非常强调倍数关系和分割比率的分数关系,
而倍数关系和分数关系是可以相互转化的,这就要看我们所取的数值的大小.如一个庄家要把4.00元的,
股票做到8.00元,那么从4元至8元上涨100%为1;而6.00元是上涨的50%;5.00
元为上涨的25%;7.00元为上涨的75%;那么在这些位置是江恩分割比率要重视的位置.
如果我们把4.00元涨至5.00元,涨幅1.00元作为涨幅的第一阶段为1的话,那么到6.00
元涨2元,到8.00元涨4元,就是第一段涨幅1元的倍数关系.这又是江恩波动法则强调的可能产生共震点的倍数关系.
倍数关系可以无限扩大,分数关系可以无限缩小,关键是取什么数值定为1.这就如同月球绕着地球转,地球绕着太阳转,原子里面有原子核,
原子核里又有更小的微粒,无限缩小.
当我们了解到这种倍数关系和分数关系的重要性的时候,
就可以利用它建立起一种市场框架,当时间和价位的单位都运行到这种倍数关系和分数关系时,市场的转折点就可能已到达.在价位方面会出现自然的支撑和阻力,在时间方面会出现时间的阻力.
在市场的重要低位开始,计算二分之一,四分之一,八分之一的增长水平,及一倍、两倍、四倍、八倍的位置,将可能成为重要的支撑和阻力.在低位区,
走势常受到八分之一的阻力,波动小,时间长,在低位区,走势常受到八分之一的阻力,波动小,时间长,
走势反复,一旦产生有效突破,阻力减少,走势明快.
在市场的重要高点,计算该位置的二分之一、三分之一、四分之一及八分之一,常为调整的重要支撑.
将股指或股价的重要低点至高点的幅度分割为八份,
分割的位置都是重要的支撑和阻力.
对于时间循环,可将一个圆形的360度看作市场的时间周期的单位,
并用二分之一,四分之一及八分之一的比率分割,分割为180度,90度,45度,包括月份,星期,日期的周期单位,分割的位置常成为市场周期的重要转折点
江恩理论与周期循环
以月为单位的循环分析方法，是江恩非常重视的方法之一，也是中长期投资者应该首先掌握的。由于时间单位是以月为基础，时间跨度较长，不容易受庄家控制而产生骗线，所以准确度非常高，可靠性非常强，往往是自然形成的。在此
基础上产生的规律，不会轻易改变。
以上证指数为例，在过去八年的走势中，可以在月线图中找到已经发生了的、明显的20个月的循环周期。从91年5月最低点104点至92年11月低点
386点，是一个低点到低点的循环周期，运行19个月；从92年11月低点386点至94年7月最低点325点，运行21个月，也是一个明显的低点到低点的循环周期；从94年7月的低点325点至96年1月低点512点，运行19个月，又是一个低点到低点的循环周期；从96年1月低点512点至97年9月低点1025点，运行21个月，还是一循环低点，出现在99年5月份前后。但我们同时应考虑，八年来股市在5、6月份出高点的概率非常大，达到50%，因此我们也不能排除5、6月份是一个循环高点的可能。只要
5、6月份出转点就符合循环周期的规律。
20个月的循环是江恩60个月循环周期(5年的循环)的三分之一，是上证指数的重要循环周期。
在上证指数月线图中，可以找到3次以18个月为循环周期的循环。93年2月最高点
1558点至94年7月低点325点，是一个高点到低点的循环周期，运行18个月；从94年7月低点325点至96年1月低点512点，运行19个月，是一个低点到低点的循环周期；从96年1月低点512点至97年5月高点1510点，是一个低点到高点的循环周期，运行17个月。这四个循环周期均按照18
个月(+或-1个月)的循环周期运行。所不同的是，运行方式不单纯是按照低点到低点或高点到高点的三种方式完成循环。将这三个循环的时间相加，等于52个月，也就是93年2月高点1558点至97
年5月高点1510点，这很可能是一个大级别的高点到高点的完整循环。在这个循环中，包含着三个时间基本相等，运行方向不同的三个阶段，即下跌、盘底、上升的三阶段。以此推论，97年5月份向后计算52个月，很可能是下一次行情的大顶部。18个月循环周期是江恩36个月循环周期(三年的循环)的二分之一，也是我国股市存在的非常重要的循环周期之一。
江恩对月循环还特别强调以下几点：
(1)在重要的市场底部开始计算，三个月后，可能是市场的另一个底部或顶部；再加四个月，可能是市场的另一个底部或顶部。如，上证指数94年7月创出低点325点，是一个重要底部；7个月后至95年2月，上证指数运行至524点的低点，是上证指数的另一个重要底部。
(2)在上升的趋势中，调整一般不会超过两个月，到第三个月，市场将见底回升。如，96年1月上证指数从低点512点，展开了一轮大牛市行情；直至97
年5月1510点为止，中途进行了三次调整，每次调整均为两个月，第三个月开始恢复升势。它们分别是96年4月开始调整，6月恢复升势；96年7月开始调整，9月恢复升势；96年12月开始调整，97年2月恢复升势。
(3)在极端的情况下，市场可能只调整2—3周。在这种情况下，市场可能连续上升12个月，每个月的底部均比上个月的底部高。如：96年11月，上证指数只调整了两周，即恢复了升势；96年上证指数从1月开始上涨，一直涨到12月
(4)在大牛市中，如出现下跌趋势，可能只运行3—4个月，随后市场将重转升势。
(5)在大熊市中，一波反弹只能维持3—4个月，然后再调头继续下跌。如：上证指数93年2月从最高点1558点开始下跌进入熊市，一直下跌到94年7
月最低点325点，下跌了18个月。在93年10月从低点774点产生了一轮反弹行情，至93年12月高点1044点结束反弹，反弹时间不到3个月。我们在历史数据中，还可以找到这样的规律：上证指数在下跌过程中，多数时间是下跌5—6个月，而宣告下跌结束。92年6月至92年11月，下跌6个月；94年
9月至95年2月，下跌6个月；95年9月至96年1月，下跌 5
个月； 97 年 5月至
97年9月，下跌5个月；下跌时间最长的是93年12月至
94年7月，下跌时间长达8个月，而中途几乎没有反弹月份。以月为单位的分析框架，机构和庄家掌握的意义远远大于散户。因机构庄家操作的资金大，进出不方便，对于一些小的波动和小行情，机构庄家是不能盈利的；而散户由于资金小，进出方便，船小好调头，因此可以去争每一波小行情。而对于机构和庄家，只能做大，不能做小。
用江恩理论看大陆股市
任何具有周期性的事物，均有一个明确的周期单位。江恩周期理论认为，除了要清楚如何界定循环周期外，更重要的是还要清楚选择怎样的时间周期单位。
在实际的运用之上，常用的时间周期单位有：月、周、日以及季。而以月为周期单位的分析方法，基本上与以年为周期单位的分析方法十分相似。
①以重要的市场底部起计三个月，之后再加四个月，便可得到一个市场底部或是市场一个反作用的时间。
②在上升趋势中，调整通常不会超过两个月，到第三个月市场将见底回升。
③在极端的市况下，一个市场的调整可能只有二至三个星期，上升可能连续十二个月。
④在大升市中，一个短期的下跌趋势可能运行三至四个月，之后市场转势回升。
⑤在大跌市中，一个短期的反弹可能维持三至四个月，然后转势回落。
如深华宝的走势图。该股从1999年6月份反转上升，9月份见一个中期高位后调整，连续调整两个月后，于第三个月即12月止跌回升，月K线上收出较长的下影线。紧接着上升三个月后调整，同时创出18.29元的历史高位。
提起昔日的康达尔，即今天的中科创业(0048)，相信很多投资者会津津乐道。该股自1996年3月开始步入升势，98年4月开始拉升。在扬升过程之中，仅在1998年8月调整了不到一个月，随后连续劲升十个月，而且底部逐月抬高。最终该股于2000年2月创下8
4元高位。
而稍逊色一点的燃气股份(0793)，该股自1999年3月份展开升势后，连续上升四个月，然后调整4个月，1999年11月顺势调整后再度启动，一举跃上32.90元的高位。
再看本钢板B的月K线图，该股上市之后只上升了一个月后即进入大跌市，从历史高位3.16元跌至最低的0.70元。然后是四个月的反弹，之后又是漫漫的调整势。
江恩测市:跌是涨的理由
关于股市的涨跌，是一个永恒的话题。从哲学的角度来讲，上涨之中孕育着下跌，而下跌不仅跌出了市场机会，也是为了更好地上涨。所以说，跌是涨的理由。
不过，怎样看待市场的跌，换言之，如何界定市场的结构，是把握市场涨跌的基础。譬如，当市场明显地反映走完了一个浪型结构后，接下来肯定会进入另一个浪型结构之中。就从深圳综合指数的日K线图看，在艾略特的波浪理论之中，艾略特认为，当波动发生延伸时，将会使得此一波动序列形成大小相似的九波，而不是一波的五浪。此时，有时发生延伸的波动部分，其每次延伸波的波幅及时间，几乎相当于其它四个主要的波动。深圳综合指数从5月15日至今的这三个波段，所反映的是整个上升推动浪之中的延伸。如果要定义下来，也可以把自去年12月29日至今的整段升势划分出九个子浪。不过，在此需要说明的是，在波浪发生延伸之时，由于是浪型发生变异，所以允许某些波浪之间的顶底相重叠。
至于第(9)子浪，或曰第(5)子浪的第⑤孙浪的顶点，应该到达一个怎样的水平位置呢？深市在6月28日见到610点点位上，距616点仅相差6点，而时间上，与曾指出的6月30日相差2个交易日，即平均每天为3点，时间与价位上几乎同时达到。江恩理论认为是市场出现共鸣，这时市场作用力最大，往往是产生趋势逆转的关键点。
如果市场从此真的转入调整，那么将会是以怎样的形式出现？这必须追朔到去年5月17日的市场低点为开端，从历史的波浪结构看，自去年5月17日的308点开始，市场已进入另一组上升推动浪之中，其第1浪、第2浪均已在去年运行完毕，第3浪起于去年12月29日的394点，而终点即是目前我们正要预测的高位。思路理顺到这里，那么，即可以判断，即使第3浪已经走完，紧跟其后的是第4浪的调整，随后还会有第5浪的上升，这样才完整地走完了始于去年5月17日的一组上升推动浪。所以，第4浪的跌，是第5浪涨的理由。没有第4浪的跌，第5浪就不会出现。当然第3浪有没有走完，目前仍是市场争论不休的焦点。
退一步说，6月28日出现的这一个历史高位即使不是历史高位，那么，7月6日前后市场也会十分敏感。
另外，在时间循环周期上，从1999年5月17日起计算，至今年6月28日是第270个交易日，而到去年6月28日，是第30个交易日，270个交易日是30个交易日的9倍，彼此也有一个互为波动性的系数。江恩理论之中是比较看重市场长、中、短循环周期之间的相互关系的，他认为，当市场的长、中、短几个循环周期产生共振时，极可能使市场出现转势。
在今年这一波行情之中，在连接2月17日、4月11日、6月7日三个高点的压力线，市场在6月28日上试过阻力线，但是无功而返。在没有突破这一条压力线之前，均可认为市场仍受制于整个上升楔型的约束，而且这个上升楔型随时可能引发市场转入调整，尤其是在触及到阻力线之后，更会产生反冲的力量。
最后从KD指标来看，日K线图上，还在2月14日、3月30日，K值就达到94的超高值，而6月2日K值只在93．15，6月28日K值为88．47点，这些所反映的是，尽管股指在不断飚升，但K值却有背驰的现象，这一点也不能不引起我们的留意。
江恩几何原理判势
用角度线与圆周角度预测市场走势是江恩理论的重要内容。用平面几何原理研究力学以及其它物理现象已经不是什么新鲜事了，然而将平面几何概念引用到市场技术分析领域却显得有些离经叛道以致于至今还有人以为江恩市场几何原理高深莫测。
其实我们早已用几何原理来研究市场了，用平面直角坐标来表达的时间与价位关系就是一种简单直观的几何图形，我们通常所使用的趋势线与上升通道等重要概念实际上也就是在使用几何角度概念研判市场走势，所不同的是江恩将其中的某些角度赋予了时间与价位的特殊意义，江恩认为，当市场运行的角度在其股价长度与时间长度之比为1：4、1：3、1：2、2：3、3：4特别是为1
时，股价往往会发生较大转折，这一规律体现在市场走势图上即是一系列从某一原点出发符合上述比例的角度线，它们构成了对市场走势的支持与阻力。
用360度圆的分割角度来表达市场走势的支持值与阻力位是江恩几何原理的另一项内容，江恩认为市场的每一次上涨或下跌过程都是股价在时间序列上的起止过程，每一次起止过程即股价从起点到终点都可以看作是股价在时间上走过了一个几何圆360度，若将这个360度圆进行三等分、四等分、六等分、八等分后，股价往往会在这些等分点上发生较大的转折，下面我们用5.19行情以来上证指数的走势对江恩的上述市场几何原理加以说明：
我们规定1999年5月17日上证指数5.19行情的超低点1047点为四等分圆的
0度，每增加90度表示上证指数上涨了240点，那么按照四等分圆增长的上证指数应为0度--1047点；90度--1287点；180度--1527
点；270度--1767点；360度--2000点。而5.19行情以来上证指数的实际走势情况是：1999年5月28日摸高1294点后进行了一周小震荡调整。这一高点恰与上述四等分圆的90度角处的理论点位1287点相近；1999年6月30日摸高1756点后进行了为期数月的调整，这个高点恰与上述四等分圆270度处的理论点位1767点相近；而目前上证指数的高点2000多点恰与上述四等分圆360度处的理论点位相近，因此目前上证指数的点位可以看作是5.19行情的终结，未来市场可能进入漫长的调整。
用周江恩线测中期顶与底
江恩理论中最重要的组成部分是江恩角度线，而用周江恩角度线去预测中期股价的顶部与底部是江恩理论有别于其他技术分析方法的重要精髓，具有非常高的准确性。我们之所以选择用线去预测顶部与底部，是因为周线已将股价的短线走势进行过滤，从而撇开了市场中人为因素即所谓庄家行为对股价的影响。一般而言，庄家能够对日线即短线走势产生重要影响，但却无法改变周线所形成的股价趋向。
用周江恩线去预测股价的顶部与底部的方法，是以历史上极为重要的转折点作为江恩角度的出发点，向上或向下画线去预测下一个重要的市场顶部与底部。例如我们选取沪市1997年5月19日作为画线点去预测1999年7月份的顶部，则8×1
江恩线提示沪指在1740点将对股价中期向上趋向产生强大的压制作用，即1740点可能形成一个重要的历史顶部，1730点附近又是1998年6月4日所发生的4×1江恩线的重要转折点，与此同时1750点又是自1998年8月18日发出的45°江恩线的重要阻力位，三条极重要的角度直指1740点附近将形成极重要的中期顶部。事实上沪指在1999年6月30日股指冲高到1756点时见顶回落，即使当时市场中的主力资金心比天高但仍上攻未果，难以摆脱江恩角度线的金箍咒。
下面让我们来看一下，用1996年4月份沪指的重要底是如何抓住一连串的市场底部的，从江恩线1×1我们可以捕捉到1996年5月20日，1996年9月9日，1996年12月23日，1997年2月7日，1997年9月22日，1998年8月17日和1999年
5月17日的中期底部以及1996年7月22日，1996年12月9日，1997年5月12日，1999年6月28日的重要顶部，该线提示沪指在2050
点将再次形成重要的历史顶部。这里不妨披露一个重要的分析结果这就是沪指在2030－2050点之间将形成一个重要的中期顶部！至于技术上的依据正是江恩角度线作出的重要指引！因而大盘近期上升的空间已极为有限！
江恩角度线对大盘走势的预测准确率极高，对个股走势的预测点有十分高的准确性。无论是超级强庄股还是一般走势股均不例外，1999年的大牛股东方明珠在1999年7月初和2000年3月6日形成的重要顶部逃脱不了自
1998年6月29日发出的1×1江恩线的恢恢天网，而在1999年12月份形成的重要中期顶部刚好落在江恩8×1江恩线上，而自1999年3月1日发生的4×1江恩线提示1999年12月将形成一个重要顶部。事实胜于雄辩，东方明珠果然在1999年12月初形成了一个中期顶部，底部区域为22元附近，然后仅仅过了一个多月，东方明珠股价从22元上升到53元！上涨幅度达140％！
周江恩线显示近期大牛股松辽汽车的上升中期目标在24元附近，而友好集团在20元附近已形成中期头部，鲁石化在12．80元形成中期顶部，事实是否如此，还是让时间去做出回答！
江恩测市：我有我疯狂
在三线中低价预亏股这边风景独好的背后，沉睡了一年之久的深发展，在今年中期财务报告公布后的第二天，出现放巨量的飚升行情。尽管在触及涨停板后被一批套牢盘沽压下来，但深发展“一石激起千层浪”的效应却成为不争的事实。深发展周四打破半年多来的沉默格局，究竟是祸是福?对市场有怎么样的影响？看看“我有我疯狂”。从长期的波动趋势走势来分析，深发展几个阶段性顶底点对研究其走势很有参考意义。
其一是：1996年1月23日的5.90元。
其二是：1997年5月8日的49.00元。
其三是：1999年5月17日的12.10元。
其四是：1999年6月29日的29.40元。
首先连结两个低点1996年1月23日的5.90元以及1999年5月17日的12.10元，该趋势线构成了深发展长达4年多的调整下限价格区。再连结两个高点1997年5月8日的49.00元和1999年6月29日的29.40元。该趋势线压制了深发展2年多的上升走势。而上升趋势线与下降趋势线所构成的价格形态，为一个角度向下倾的三角形。根据股市技术形态学，贯穿四年多的大三角形形态，一旦向上突破，必然会再展现“我有我疯狂”的牛市。只是有效突破还未形成，本周四(7月27日)的上涨，恰好触及到了下降压力线。目前有没有到非突破不可的地步呢?如果从三角形的演变情况来看，短线未必，但今年最可能在9月份前后，向上突破的概率甚大，到时一波强劲的升势将会呼之欲出。
就深发展今年的表现来看，自年初的16.99元上升至
21.01元。从2月份至今，市价均在16.99元-21.01元之间波动，波动过程中价格重心下移，而且波动幅度日趋收窄，这证明市场对其逐渐淡忘。7
月26日以中报不尽人意为契机向下跌破上升支撑线，然后在第二天一举突破下降趋势压力线，从而把今年以来所构筑成的一个收窄下降三角形打破。现在我们要判断的是，今年这个三角形有多大的技术意义?判断的依据是，在向上突破之后，接下来的回调是技术性回抽，如果完成回抽后继续上升，那么可以肯定7月27日的突破为有效突破。后市一次较好的炒作机会就在眼前，同时将突破附图一的大三角形态。如果走势相反，那么，今年所构筑的这个三角形态要变异，深发展短线走势仍不乐观。但无论短期走势怎样，在不远的将来，深发展将“我有我疯狂”。
回到大盘的预测上来。7月27日作为一个较重要的时间之窗，两市在这天双双创下又一个新记录后出现较剧烈的震荡，但这一跌经周五的上涨又化险为夷。对于当前大盘走势，笔者认为市场仍是踏着“慢四”节拍在前行，什么时候把“节奏”由“慢四”变成“快三”或者其他，从时间循环周期看，进入8月份，8月9日是上旬内的敏感时刻点，然后中旬的11日以及18日值得我们关注。目前市场有一个渐成气候的共识是，无论大盘还是个股，均没有经历过一次心态放纵的炒作，这种不温不火的行情，难以用一个定量的分析工具来判断，所以最好是跟着感觉走。不过，在此需提醒的是对于个股而言，轮动是今年炒作的主旋律，所以，不必在某只个股上太眷恋，懂得换股是取得利润最大化的策略。在个股上尝试“疯狂”的感觉，就不会对今年的大盘产生痛爱交织的情结。
江恩周年纪念理论： 投资策略
江恩认为：时间是决定市场的最主要因素，经过详细研究大市及个别股票的过往纪录，你将可以给自己证明，历史确实重复发生，而了解过去你将可以预测未来。
江恩把时间看作是决定市场的最重要因素，而且强调历史会重复发生，江恩的周年纪念日的理论就是在这种基础上产生的。江恩周年纪念日理论认为，未来市场的逆转时间经常与从前市场逆转的日期存在着周年纪念日的关系，也就是说，历史上曾经在某年某月某日又会重复发生。
他的理论与众不同，特别强调金融市场的季节性循环，所使用的方法也十分简单，就是把市场在过去每年的最高点和最低点出现的时间做一个统计，从而推断未来可能出现市场最高点和最低点的日期。
根据此种方法，我们将上证指数1991年至1998年内每年的高低点所在的时间和点位列表如下：
低点日期及上证指数点位：
1991年05月17日(105点) 1992年01月02日(292点)
1993年12月20日(750点)
1994年07月29日(325点) 1995年02月07日(524点)
1996年01月19日(512点)
1997年02月20日(870点) 1998年08月18日(1043点)
高点日期及上证指数点位：
1991年12月31日(292点) 1992年05月26日(1429点) 1993年02月16日(1558点)
1994年09月13日(1052点)
1995年05月22日(926点) 1996年12月11日(1258点)
1997年05月12日(1510点) 1998年06月04日(1423点)
(1998年年度未结束)
总结以往近8年上证指数的走势，每年1、2月份是全年低点的机会最大，
而冬季见全年低点的时间竟达5次，占62.5%。以下列出近8年来上证指数的低点日期：
月份 次数 日期
1月 2次 2日,19日
2月 2次 7日,20日
3月 0次 无
4月 0次 无
5月 1次 17日
6月 0次 无
7月 1次 29日
8月 1次 18日
9月 0次 无
10月 0次 无
11月 0次 无
12月 1次 20日
以日期观察，上证指数见全年低点的多数时间可以进一步收缩到12月20日至2月20日的2个月时间里。而上证指数近8年的高点，有3次在5月份创出，1次在6月份创出，5、6月份出高点的时间50%，以下是上证指数高点日期:
月份 次数 日期
1月 0 无
2月 1 16日
3月 0 无
4月 0 无
5月 3 26,22,12日
6月 1 4日
7月 0 无
8月 0 无
9月 1 13日
10月 0 无
11月 0 无
12月 2 11日,31日
高点日期有50%集中在5、6月份，以日期观察，则集中在5月12日至6日4日之间，
时间跨度不到一个月。通过以上列表，我们可以清楚地发现，上证指数每年高低点出现的月份不是均匀地出现在各个月份中，而是非常集中。全年的高点集中在5、6月份和12月份出现，而
12月份出现了两次高点和两次低点，是转点出现的集中月份。
根据江恩周年纪念理论，历史会重复发生，我们可以把目光收缩到5月、6月、12月，寻找全年的高点，在
12月到2月寻找全年的低点。这一结论对投资正确把握大市，提高胜算,适时地抄底逃顶，
具有极其重要的意义。江恩的周年纪念理论将复杂的投资活动变得非常简单，而最简单的东西往往最实用。
1998年已经运行了9个月，到年底还有3个多月，而12
月份又是容易出现全年高点和低点的月份，到底股指将向哪个方面运动，投资者可以拭目以待。
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