富国银行业绩果真那么出色？Is Wells Really as Well As It Looks?



本文涉及股票或公司

富国银行(Wells Fargo)给了卖空者突发一击。那些盼着长周末因此在周三晚间就离市的投资者周四肯定过的很不爽。富国银行预先公布的第一财季业绩表现异常出色，带动该股在盘中交易一度飙升34%。

富国银行当季每股收益55美分，远远超过市场预计的每股收益23美分，推动市场再次普遍上扬。富国银行当季业绩中，醒目的强劲抵押贷款需求也给美国银行(Bank of America)等其他主要住房贷款商股价带来了神奇影响。

不过，富国银行的业绩公布正赶上纽约市场交投清淡的一个交易日。包括收入组合和不良资产趋势在内的关键业绩细节仍然要两个星期之后才能公布。目前还不清楚市场的业绩预期在多大程度上包括了去年12月收购Wachovia Bank相关支出的影响。投资公司Fox-Pitt Kelton分析师马夸尔迪(Andrew Marquardt)预计，富国银行当季不包括并购支出的每股收益为45美分。按照这个水平来看，富国银行当季收益仍然高于市场预期，只是超出预期程度有所下降。

此外，富国银行在收购Wachovia时提前计入了相关帐面损失，因此带来的第一财季净冲销率下降也令银行受益。

利润增加给一些分析师带来了信心，他们相信银行能够自行走出资产负债问题。但即便如此，避开灾难并不代表银行类股就会迎来持续涨势。面临着房价不断下滑、失业日益严重的黯淡大环境，困难和挑战四处潜伏。而且，在股价上涨之后大举融资以遏制挥之不去的资产负债担忧情绪，这招仍然是个未知数。
Wells Fargo has served up a sucker punch to short sellers. Those who left their desks Wednesday evening looking forward to a long weekend must have spent an uncomfortable Thursday. Wells's surprisingly positive preannouncement of first-quarter earnings caused its stock to jump as much as 34% in intraday trading.

The sheer size of the gap between Wells's headline figure of 55 cents a share and a consensus estimate of 23 cents helped reignite a broad market rally. Wells's highlighting of strong mortgage demand also did wonders for the shares of other big home lenders like Bank of America.

Wells's announcement, however, came on a day of thin trading in New York. Crucial details -- including revenue mix and nonperforming asset trends -- are still almost two weeks away. It isn't clear how far the consensus estimate includes the impact of charges relating to December's Wachovia Bank takeover. Fox-Pitt Kelton analyst Andrew Marquardt was estimating earnings before merger expenses of 45 cents a share. On that basis, Wells still outperformed -- just not as significantly.

Upfront realization of losses on Wachovia's books at the time of the acquisition, because of purchase accounting, also provides a benefit to Wells through a lower net charge-off rate in the first quarter.

Higher profits lend strength to those analysts who believe the banks can earn their way out of their balance-sheet problems. Even so, 'catastrophe averted' is no guarantee of a sustainable rally. Challenges lurk all over in an environment of falling house prices and rising unemployment. Moreover, proactive capital raisings on the back of share-price rallies, to face down lingering balance-sheet fears, remain a wild card.

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How to Calculate Convertible Bonds

Convertible bonds allow investors to receive regular bond interest payments. Convertible bonds also allow upside appreciation if the stock underlying the bond rises. Bond prices vary with the risk of the credit security of the bond, the interest rate level of the bond coupon, and movement of the stock price above the conversion price, as well as the length of time before the conversion ends. Convertible bonds of high-quality issuers represent a reasonable investment with moderate risk for most investors. Instructions Things You'll Need Spreadsheet program Bond price and yield calculator 1 Use a bond calculator and find a bond of similar credit to the convertible bond--but one that is not convertible. Estimate the current yield to maturity of the plain bond. Enter the coupon rate and maturity of the convertible bond and the yield to maturity of the similar bond. The calculated price represents the bond value of the convertible. Subtract the result from the ma
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技术指标！（23种技术指标的算法）

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Bargain Hunters, Beware

Selloffs are a great time to look for bargains─with one caveat: They make all stocks look cheap, increasing the risk that your bargain is really an overpriced bust. That's even more true after Monday's market rout. Stocks, of course, are cheaper than they have been since September 2010: The Dow Jones Industrial Average has dropped about 16.4% since peaking in April, while the Standard & Poor's 500-stock index has dropped about 18.3% since its peak. Valuations are cheaper than they have been all year: The S&P 500's price/earnings ratio, which is calculated by dividing the current market price by the total profits of the companies in the index, is currently about 10.07, based on 2012 earnings estimates. One month ago it was over 12. Yet the uncertainty about the economic environment makes it difficult to trust those valuation numbers. Part of the problem is that most widely cited measures of P/E are based either on analyst forecasts, which tend to be overopt
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With the Dow down 10% over the last five sessions, some of you are probably wondering whether I'm still crazy enough to be buying stocks. You know the answer. Of course I am. Call me naïve, call me delusional. But I bought last Thursday and last Monday. I bought again yesterday ─ and if the market heads lower today, I'll probably buy once more. No, I'm not ignorant of America's stumbling economy, France's impending S&P downgrade or Wall Street's sundry woes. It's just that U.S. large-cap stocks are already pricing in lots and lots of bad news. To be comfortable buying stocks at this level, I only have to be less pessimistic about future long-term corporate earnings than all the panicky sellers. And that's easy. To start, most of the sellers aren't thinking about profits and they're certainly not thinking long-term. Heck, most of them aren't thinking at all. Fifty to sixty percent of all NYSE trading volume is driven by high-
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反转形态——单日（双日）反转

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